Estudo comparativo dos índices IMA e IRF-M
Conclusão principal Esses onze índices não representam onze classes de ativos realmente diferentes. Na prática, eles combinam três fatores fundamentais: Carregamento da Selic e baixa duration: IMA-S e, em menor grau, IRF-M 1. Duration nominal prefixada: IRF-M, IRF-M 1+, IRF-M P2. Duration real mais correção pelo IPCA: IMA-B, IMA-B 5, IMA-B 5+ e IMA-B 5 P2. IMA-Geral e IMA-Geral ex-C são combinações desses fatores. A principal conclusão histórica é: IMA-S: maior estabilidade. IRF-M 1: prefixado defensivo de curto prazo. IMA-B 5: melhor equilíbrio histórico entre retorno, risco e proteção inflacionária. IRF-M 1+: melhor exposição tática à queda dos juros nominais. IMA-B 5+: maior potencial em quedas dos juros reais, mas também os piores drawdowns. IMA-Geral ex-C: melhor opção como benchmark amplo da dívida pública brasileira. P2: solução de implementação para ETFs, não uma fonte adicional relevante de retorno. 1. Metodologia e limitações dos dados A ANBIMA calcula carteiras teó...
